论文关键词：次贷危机 上升 外溢性影响 　　论文摘取 要： 随着次贷危机呈圆形愈演愈烈之势，美国经济上升已无悬念。警觉 美国经济上升甚至陷于衰落的风险，尽快从调整产业结构和性刺激内需应从，减少对外贸出口 及美国经济的依存度将是我国的不二自由选择。

同时，我国还不应强化外资监管，谨防大量投机性 国际游资乘机窜入。　　 　　　美国次贷危机从2007年8月份愈演愈烈以来，正在以全新的方式演译着神秘的“蝴蝶效应”。

作为新兴经济体的龙头，能否独善其身呢？如何做未雨绸缪，采行大力的应付 策略，以使危机影响叛为大于，增进我国经济可持续地发展，是我们必需面临的问题。笔者 指出，不应警觉美国经济上升对我国外溢性影响。

　　 　　 一、美国经济上升已成定局 　　 　　被誉为“经济联合国”的世界经济论坛2008年1月下旬在愁云弥漫中完结了达沃斯年会 ，对于 危机四伏的美国经济，各国政要、专家和经济界人士都指出，滑行已成定局，衰落风险增大。美国央行——联邦储备委员会主席伯南克1月17日在国会出庭作证时也明确指出，2008年美国 经济快速增长前景“好转”，上行风险已显得更为明显。　　国际货币基金组织1月29日上调了对今年美国的经济快速增长预测，将其从去年10月预测的1 .9%上调到1.5%，比去年上升了0.7个百分点。　　自去年8月份次贷危机愈演愈烈以来，美国经济衰退风险日益增大。

房地产萎靡不振， 去年新房销售量大叛26.4%，刷新仅次于降幅；机构损失惨重，频频告急，美国仅次于 花旗集团去年第四季度次贷资产减记额就低约181亿美元；国内失业率很快蹿升，去年1 2月份美国失业率升到5%，是2005年11月以来的最高值。如今，次贷危机近未见底，内需纳 一动也开始显出力弱，种种迹象指出美国经济岌岌可危。

　　高盛集团首席家简哈祖斯在2008年1月15日公开发表的一份报告中说道，根据以往经 检验，主要抵押贷款机构的次贷业务涉及损失“粗略”估算将约4000亿美元。如果在4000亿美 元的次贷损失中杠杆者分担2000亿美元，那么它们预计将不得不缩减借贷额度2万亿美元 ，“这对宏观经济导致的影响将是十分极大的”。

他还回应，如果上述情况持续一年，美国 经济将经常出现“明显衰落”；如果持续2至4年，经济将长年正处于较慢快速增长状态。　　美国知名经济学家努里尔鲁比尼在达沃斯论坛上说道，现在的问题已仍然是美国经济是 否会陷于衰落，而是衰落程度不会有多相当严重。

他预计，次贷危机的影响将之后蔓延到信用卡、 汽车贷款和企业信贷等领域，美国将要面对的经济困境很可能会持续1年左右的时间。美国 摩根士丹利公司亚洲区主席斯蒂芬罗奇则指出，美国经济将经历一个“非常伤痛、比较较 宽的衰退期”。　　为了挽回逐步南北衰落的国内经济，美国政府采行了一系列货币及措施，然而目前 显然仍未找到医治良方。美国总统布什明确提出的总额为1680亿美元的经济性刺激计划虽然以不了了之 争议的方式在国会取得通过，但经济界的批评声仍此起彼伏，指出其起到受限，且起效较慢。

而美联储在2008年1月22日作出的应急降息要求堪称被外界理解为是美联储面临全球股市 下跌、国内经济下降的惊慌之荐。　　 　　二、中国经济无以与美国“管理体制” 　　 　　近年来，由“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国）引导的新兴市场表现出色，去 年次贷危机在西方国家肆意蔓延到之际，新兴市场仍维持了强大的增长势头。

于是，一种取名为 “管理体制”的理论开始在学术界谣传——世界经济快速增长已与美国经济展现出管理体制，新兴市场贡献 突显。然而，从2008年的展现出来看，世界经济无以与美国管理体制，美国一咳嗽，全球经济 都 不会发烧。而以美国为仅次于出口市场的中国，堪称与美国经济利益共生，中美贸易“唇亡齿寒 ”。

　　随着科学技术的飞速发展，国际分工大大加剧，生产和资本的国际化不断加强，国际经 济联系更加紧密，规模很快收缩，各国的外贸依存度总体上呈现出很快下降趋势。中国重新加入世贸组织后，深刻印象带入经济全球化进程减缓，外贸依存度也很快下降。　　目前美国仍是中国仅次于的出口国，中美两国经济之间的依存度也在大大加剧。中国海关 数据表明，2007年中国对美国的出口额仍超过2327亿美元，占到我国去年出口总额的19.1%。

美国国内消费低迷、经济上升不致诱导中国出口，拖垮我国出口增长速度。尽管我国出口近年来 产业结构的升级和出口市场的多元化部分减低了外部市场需求变化对出口的影响，但事实上，我 国出口增长速度未曾与美国消费快速增长僵化。　　2008年，中国不受奥运经济推展，消费和投资向好，可在一定程度上抵挡外需走弱的影响。

但出口增长速度上升对于目前仍是出口导向型经济的中国来说影响依然不可小觑，特别是在是国内 制造业将遭到根本性压制。另外，出口上升还有可能妨碍国内市场。从历史经验来看，无论是在 亚洲时期还是美国科技股泡沫幻灭期间，中国出口增长速度的大幅度上升造成出口产品部 分涌返国内，从而造成国内市场产品供过于求。

　　与此同时，美联储为防止美国经济滑向衰落还有可能持续降息，美国政府也寄希望于出口 承托国内经济快速增长，这将使得美元升值加快，从而造成人民币贬值的压力更大。而且，为了 维护国内产业发展，美国贸易保护主义气氛有可能显得更加浓烈，中美贸易摩擦也不会适当激增。去年赢美玩具解任风波就是一个很好的教训。

这些都将对我国出口带给深远影响。　　此外，从资金面来看，在全球流动性洪水泛滥的背景下，美国经济低迷，房市下滑，信贷茎叶 限，美元持续升值，这些因素将推展更加多热钱及外汇资本流向中国，从而增大国际收支不平 衡与人民币贬值的压力。随着我国金融市场逐步对外开放，金融机构也不免因次贷危机波及而遭到 受损失，次贷危机倘若更进一步引起全球金融市场动荡不安，其对我国仍未几乎成熟期的金融体系也 将导致极大的压制。

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